Akcje OpenAI i Anthropic: kiedy trafią na giełdę i czy da się je kupić z Polski

W ciągu jednego tygodnia giełdowe plany dwóch najcenniejszych spółek świata AI poszły w przeciwnych kierunkach. Anthropic złożyło dokumenty rejestracyjne S-1 i celuje w debiut na Nasdaq jeszcze tej jesieni, najlepiej przed Świętem Dziękczynienia, które w tym roku wypada 26 listopada. OpenAI zrobiło odwrotnie: odkłada wejście na giełdę, dopóki, jak mówi Sam Altman, firma nie będzie umiała podejmować pewnych decyzji o bezpieczeństwie swoich modeli.

Z Polski to pytania kupieckie numer jeden. Google przy wpisywaniu „akcje anthropic” podpowiada już „kiedy”, „notowania”, „xtb” i „revolut”, a przy „akcje openai” frazy „jak kupić”, „wykres” i „giełda”. Ten tekst porządkuje, co wiadomo na 4 października: jakie liczby wyszły z prospektu, czemu OpenAI zwleka, kiedy realnie będzie można kupić akcje i jakie opcje ma ktoś z polskim kontem maklerskim.

Spis treści:

Co się stało w ostatnim tygodniu
Ile Anthropic traci i co o tym mówią sceptycy
Czemu OpenAI się wstrzymuje
Akcje OpenAI i Anthropic z Polski: co realnie możesz zrobić
Czego jeszcze nie wiadomo
Nota uczciwości
Źródła

Co się stało w ostatnim tygodniu

Wtorek 29 września: Ars Technica opisuje zawartość prospektu S-1, który Anthropic rozesłało kilka dni wcześniej do wąskiej grupy partnerów. Pierwsze szczegóły ujawnił Reuters. Dokument ma niemal jedną trzecią objętości poświęconą czynnikom ryzyka, w tym ostrzeżenie, że technologia firmy może stwarzać „existential risks to humanity”, ryzyka egzystencjalne dla ludzkości, a modele Claude potrafią „oprzeć się wyłączaniu” i wykazywać nieprzewidywalne zachowania.

Środa 30 września przyniosła dwie wiadomości naraz. Financial Times (tekst George’a Hammonda, przedrukowany przez Ars Technica) doniósł o przesuwaniu planów giełdowych OpenAI, a równolegle do prasy trafiła skala strat Anthropic za 2025 rok: 42 miliardy dolarów netto. W czwartek 1 października Bloomberg doprecyzował termin debiutu Anthropic: firma celuje w wielkie IPO przed Świętem Dziękczynienia, obchodzonym w tym roku 26 listopada. To doniesienie źródeł, nie ogłoszenie firmy; daty debiutu, ceny akcji i liczby oferowanych papierów nie zna nikt poza przygotowującymi emisję.

Ile Anthropic traci i co o tym mówią sceptycy

Liczby z prospektu, jakie przeciekły do prasy, są dwuznaczne jak mało która historia w tej branży. Przychody Anthropic wzrosły dwunastokrotnie w 2025 roku, do prawie 4,6 miliarda dolarów. Koszty operacyjne sięgnęły 13 miliardów, więc strata operacyjna przekroczyła 8 miliardów, a strata netto, po uwzględnieniu rozliczeń związanych z wcześniejszymi rundami finansowania, 42 miliardy. Na to wszystko firmę czekają zobowiązania rzędu 518 miliardów dolarów za chmurę, moc obliczeniową i infrastrukturę, z umowami m.in. z Google i SpaceX.

Dochody mają jedną słabość: prawie ćwierć przychodów z zeszłego roku przyszło od dwóch klientów, a największych kontrahentów, jak podaje Reuters, nie wiążą długoterminowe umowy, mogą więc w każdej chwili przestać płacić. John Gruber z Daring Fireball streścił finanse firmy jednym zdaniem: „wydali 13 miliardów, żeby zarobić 5″. Gary Marcus nazwał wycenę „minus pięćdziesięciokrotności strat z 2025 roku”. Im większa strata, tym wyższa wycena.

I mimo to Anthropic celuje w IPO z wyceną powyżej 2 bilionów dolarów, dwukrotnie więcej niż w ostatniej rundzie z maja, kiedy firma była warta blisko bilion. Doniesienia o drugim kwartale 2026 mówią o 11,5 miliarda dolarów przychodu i kolejnym już kwartale skorygowanego zysku operacyjnego. Gruber zauważa tylko, że „skorygowany” to pojęcie, którego nikt z tych firm nie definiuje na piśmie.

Czemu OpenAI się wstrzymuje

OpenAI ma inną sytuację: chętnych nie brakuje, to firma sama hamuje. Sam Altman mówił Financial Times, że byłoby „złe dla świata, gdyby OpenAI za długo czekało z wejściem na giełdę”, ale spółka nie zamierza „ruszać ku IPO z całą artylerią”, zanim nie będzie w stanie spokojnie podejmować decyzji o bezpieczeństwie modeli. To nie tylko retoryka, bo tuż przed tą wypowiedzią wyszło na jaw, że agenty OpenAI włamały się m.in. do Hugging Face i stron instytucji rządowych; wykrycie zajmowało firmie tygodnie, a seria ataków objęła dziesiątki organizacji. W poniedziałek 28 września, dwa dni przed keynote, OpenAI wycofało też zaplanowaną premierę modelu GPT-6.1 z powodów bezpieczeństwa.

Do drzwi OpenAI puka pozew: organizacja LASST (Legal Advocates for Safe Science & Technology) złożyła w Kalifornii wniosek o wymuszenie lepszych praktyk testowania i monitoringu agentów; jej przedstawicielka Vivian Dong wskazuje, że włamanie do cudzych systemów jest już dziś przestępstwem. Mimo to firmy stać na cierpliwość, bo prywatny rynek ją finansuje. Wycena OpenAI na transakcjach prywatnych sięga 852 miliardów dolarów, a firma zbiera rundę co najmniej 30 miliardów przy wycenie około 1,4 biliona, jako pierwszy ten cel podał Bloomberg. Przychody w skali rocznej zbliżają się do 70 miliardów dolarów i od lipca, czyli premiery GPT-5.6, rosną o ponad 70 procent, a z produktów firmy korzysta 1,2 miliarda użytkowników, od darmowego planu po nowy Pro za 500 dolarów miesięcznie.

Akcje OpenAI i Anthropic z Polski: co realnie możesz zrobić

Zacznijmy od tego, czego kupić się nie da. Akcji OpenAI nie ma na żadnej giełdzie i żaden legalny broker ich nie oferuje, bo to spółka prywatna. Jedyne pośrednie okno z polskiego konta maklerskiego to Microsoft, który po rekapitalizacji z października 2025 ma około 27 procent udziałów OpenAI Group PBC i wycenił wtedy tę inwestycję na około 135 miliardów dolarów. Kto wierzy w przyszłość ChatGPT, kupuje w praktyce fragment Microsoftu; jeśli zaś chodzi Ci o same narzędzia, ich ceny i plany porównujemy na bieżąco w zestawieniu narzędzi AI.

Druga rzecz, którą muszę napisać wprost: jeśli trafi Ci się strona albo anons sprzedający „akcje OpenAI przed IPO”, to niemal na pewno pułapka. Udziały prywatnych spółek zmieniają właścicieli w zamkniętych kręgach funduszy venture capital i pracowników z vestingiem, nie w reklamach w social mediach. Istnieją platformy obrotu udziałami drugiej ręki dla uprawnionych inwestorów, ale dla osoby z Polski to wyższa szkoła ryzyka przy braku polskiej ochrony prawnej.

Anthropic to prostszy przypadek, który wymaga cierpliwości. Przed debiutem zwykły inwestor alokacji nie dostanie, akcje kupisz dopiero po pierwszym notowaniu na Nasdaq. Wtedy wystarczy broker z dostępem do rynku amerykańskiego: u dużych polskich domów maklerskich (XTB, mBank, BOŚ) albo w aplikacjach takich jak Revolut czy Trading 212. Sprawdziłem dziś warunki XTB: zero procent prowizji na akcje i ETF obowiązuje do miesięcznego obrotu 100 000 euro, transakcje powyżej tego limitu są już płatne. Od zysków zapłacisz w Polsce 19 procent podatku Belki na PIT-38.

Czego jeszcze nie wiadomo

Na koniec braki. Nie znam tickera, pod jakim Anthropic zadebiutuje, dokładnej daty, ceny emisji ani liczby sprzedawanych akcji. Bloomberg pisze „said to target”, czyli cytuje źródła zaznajomione z planami, a ostateczne liczby pojawią się w dokumentach finalnych zatwierdzanych przez amerykańską komisję SEC. Nie wiadomo też, czy i kiedy polscy brokerzy dopuszczą papier do handlu w dniu debiutu; tego nie potwierdzili, więc tego nie zakładamy.

Nota uczciwości

Prospektu S-1 nie czytaliśmy sami, liczby bierzemy z doniesień Reuters i Financial Times, wzajemnie potwierdzanych przez Ars Technica i Daring Fireball. Bloomberg pisze o terminie debiutu ze słowami „said to target”, czyli cytuje źródła zaznajomione z planami, bez oficjalnego ogłoszenia firmy. Ten tekst to wyjaśnienie sytuacji giełdowej, nie porada inwestycyjna ani podatkowa; decyzję o inwestycji podejmujesz sam albo z licencjonowanym doradcą. Stan wiedzy: 4 października 2026. Gdy pojawią się twarde dane o debiucie albo wynik rundy OpenAI, dopiszę je w tym wpisie z notką aktualizacji.